股票配资平台正规 聚焦资本市场高质量发展·向新丨壮大耐心资本 培育新质生产力

　　5日提请审议的政府工作报告提出，“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”“健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本”。

　　“只有耐得住‘十年磨一剑’的寂寞，才能迎来‘一鸣惊人’的辉煌。”证监会主席吴清6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，从全球经验看，很多引领性科技企业的崛起，离不开长期耐心的资本投入。

　　2024年以来，“耐心资本”一词反复被提及，成为市场关注的焦点。中央经济工作会议提出，健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。国务院办公厅近日印发的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》提出，优化科技型中小企业融资环境，发展股权投资、创业投资、天使投资，壮大耐心资本，支持培育发展科技领军企业、独角兽企业和专精特新中小企业。

　　全国政协委员、中国社会科学院经济研究所研究员黄群慧表示，发展新质生产力，落到产业投资上，需要布局未来产业，大力发展战略性新兴产业，还需要用信息化、智能化、数字化和绿色化的技术去推动传统产业的转型升级。以未来产业为例，技术和路径不确定性较大，投入甚至可能归零，投入周期也较长，但未来产业本身具有重大的战略意义，关系到企业甚至国家能否占据未来竞争的制高点，因而需要大量资本的长期投入，这就要求资本在投入的时候必须有耐心，必须承担较高的风险。加快发展创业投资、壮大耐心资本，就是要鼓励国有基金、国有企业、民营主体等着眼于未来，投“早”投“小”。

　　对于如何壮大耐心资本，全国政协委员、中国发展研究基金会理事长张军扩表示，加快发展创业投资、壮大耐心资本的一个重要条件，是形成稳定透明可预期的政策环境。只有在这样的政策环境中，企业家才会具有长远的眼光，才会有信心、有耐心进行长期投资；如果政策环境很难预期，未来的不确定性较大，企业家往往就会倾向于短期投资。与此同时，需要通过宏观调控政策，避免经济的大起大落和剧烈波动，保持宏观经济的稳定增长和健康向上的长期趋势，让企业家对未来发展抱有信心。

　　信银理财相关负责人对记者表示，相对而言，股权投资业务周期较长、风险程度较高，需要风险承受和耐心兼备的资金。作为投资机构，在选择股权投资项目时，重点考量的因素包括宏观环境、细分行业情况、企业资源禀赋、风险状况等，需要判断企业在未来较长期限内是否能够与经济大势一致，是否符合金融政策导向，其细分行业的科技属性成色、前景预期、行业壁垒、竞争态势等也应关注。

　　黄群慧认为，壮大耐心资本，要求企业家有长远目光，更关键的是要完善相应的机制，允许犯错，包容失败。

　　“长期投资的属性决定了它注定要跨越创新的‘死亡之谷’，实现市场化是一个漫长且充满不确定性的过程。”全国政协委员、南方科技大学副校长金李表示，要想发展好创投行业，激励机制是绕不开的话题。

　　金李建议，扩大创投税收优惠覆盖范围，将现行70%投资抵扣比例提升至更高水平，并允许延长亏损结转年限。在容错机制上，可对国资背景创投机构设置“多重区分”，区分正常投资风险与违规决策，区分技术迭代风险与盲目跟风，区分市场波动损失与内控失效，不要让国有资本手脚受缚、陷入“投资长期资本不利于短期考核”的问题。在退出端，需加快建立并购估值争议仲裁机制，允许创投资本通过S基金转让份额时享受与IPO退出同等税收待遇。此外，推动区域性股权市场与北交所转板通道试点，让“投早投小”更有底气。

　　吴清在记者会上表示，大力度培育长期资本、耐心资本。证监会将进一步鼓励支持私募基金投资人、管理人坚守长期主义，不断增强对企业的长期支持以及增值服务能力股票配资平台正规，支持科技企业专注主业、潜心研究、创新引领、厚积薄发。同时，不断完善私募和创投基金监管制度规则，围绕优化退出“反向挂钩”政策、推进向投资者实物分配股票试点、健全基金份额转让制度、支持私募股权二级市场基金（S基金）和并购基金发展等，进一步畅通多元化退出渠道，并与有关方面共同推动完善考核容错等机制，支持多渠道拓宽资金来源，促进“募投管退”良性循环。